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金融研究
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  • 31

    2020-12

    2020年11月煤炭行业报告

    一、核心观点 11月份,行业供给较弱,但需求较强:本月原煤产量环比继续改善,但仍低于去年同期增速,进口规模仍在下降;进入采暖季,下游需求快速上涨,中游库存降低,下游库存显著增加。整体显现供小于求的趋势,煤价继续上涨。短期看,采暖季的延续将支撑下游需求持续走强;而随着进口政策放开,供给料将有所增加,但安全事故叠加双节将至,部分煤矿将停工停产,整体仍将显现供小于求的趋势,煤价在此支撑下仍将维持强势,但考虑到监管不会任由价格持续升高,料在政策调控下价格不会继续大幅上涨。 ...

  • 31

    2020-12

    2020年9月煤炭行业报告

    一、核心观点 9月份,行业供需均处于弱势:本月原煤产量环比改善,但同比仍是负增长,进口规模继续下降,但降幅明显收窄。高温季结束后,下游需求逐步回落。供给的不足,叠加大秦线检修,下游电厂提前进行加库,煤价在此支撑下持续上涨。短期来看,随着年底安全限产等政策趋严,煤炭产能将逐步下降,供给持续趋弱,需求将随着采暖期的来临快速回升,煤炭价格仍将延续涨势。 ...

  • 29

    2020-12

    2020年11月权益市场报告

    一、观点摘要与解读 政策面,11月政策面主要在明导向、促开放、优化监管方式等几个方面。明导向,金融委会议提出增强资本市场枢纽功能、提高融资比重;证监会资讯发言人就蚂蚁集团暂缓上市表态,提示对金融科技将侧重监管“金融”本源;易行长表示金融必须持牌经营,要改变金融资产风险名义和实际承担者错位的情况。促开放,沪深交易所修订发布QFII、RQFII实施细则,扩大投资范围;沪深港交易所就扩大沪深港通股票范围达成共识。优化监管方式,上交所制定提高沪市上市企业质量三年行动计划,并发布《信息披露分类监管》;银保监会取消保险资金开展财务性股权投资行业限制。 ...

  • 29

    2020-12

    2020年10月煤炭行业报告

    一、核心观点 10月份,行业供需均较弱:本月原煤产量环比改善,但同比仍低于去年同期水平,进口规模继续大幅下降,仍低于去年水平,下游产业修复反复,叠加季节性因素使得需求环比继续下行。同时,天气影响及大秦线运量受限影响下,本月延续港口等中转库存减少、电厂等用电终端累库趋势。煤价继续小幅上涨,短期看,随着冬季用电高峰的来临,以及进口规模受限的作用下,煤价易涨难跌。 ...

  • 28

    2020-12

    2020年10月权益市场报告

    一、观点摘要与解读 政策面,10月政策面主要关注点在完善制度、放活主体、扩大开放等几个方面。完善制度,国务院要求进一步提高上市企业质量,上交所发布自律监管规则适用指引第2号,央行强调对金融控股企业进行全面、持续、穿透监管;放活主体,央行决定下调远期售汇业务的外汇风险准备金率,银保监会优化保险机构投资管理能力监管,证监会放宽期货经营机构私募资管产品投资非标资产的限制;扩大开放,标普信评成为首家证券评级完成备案登记的外商独资机构,沪深交易所扩大QFII、RQFII投资范围。 ...

  • 28

    2020-12

    2020年11月债券市场分析

    一、观点摘要 货币市场方面,本月为平抑信用事件的影响,流动性阶段收紧,资金价格抬升。央行小额净投放,且月末超预期续作MLF,呵护流动性意图明显。但货币政策立场是否出现变化仍需进一步判断。 ...

  • 28

    2020-12

    2020年10月债券市场分析

    一、观点摘要 货币市场方面,本月货币政策立场未出现变化,央行整体以对冲为主,资金价格在季初缴税及财政存款增加等因素扰动下显著抬升,尤其月末时点非银借钱难度较大,但整体看价格水平仍处于历史较低位置。 ...

  • 28

    2020-12

    2020年11月钢铁行业报告

    一、核心观点与行业综述 随着国内经济走向稳健发展的阶段,11月钢铁行业生产回升、库存指数进一步降低,行业整体发展势头较好。从需求端看,基建、房地产等各项指标均已转正,景气程度较好。从供给端看,铁矿石供给量基本维持稳定,铁矿石到港量、库存基本保持平稳,近期价格大幅上涨主要由投机因素主导,缺乏基本面的支撑,预计铁矿石价格短期波动向下的概率较大。 ...

  • 28

    2020-12

    2020年10月钢铁行业报告

    一、核心观点与行业综述 随着国内经济走向稳健发展的阶段,10月钢铁行业在海外需求的拉动下有所回暖。从需求端看,基建、房地产等各项指标均已转正,景气程度较好。从供给端看,铁矿石供给量基本维持稳定,铁矿石到港量、库存均达到阶段新高,供给相对充足,市场整体呈现出供需两旺的局面。 ...

  • 28

    2020-12

    2020年9月钢铁行业报告

    一、核心观点与行业综述 随着国内经济走向正轨及基建需求的常态化,钢材市场9月整体上相对偏弱。从需求看,各主要需求端如基建、房地产等各项指标已基本转正,景气程度较好。从供给端看,铁矿石供给量基本维持稳定,铁矿石到港量、库存均出现小幅攀升,供给相对充足。 ...

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